贵金属昨日晚间美国偏弱的经济数据，以及联储官员表态，使美联储在7月份降息50个基点的预期再度升温。美联储将在7月最后两日召开议息会议，之前市场普遍预计美联储肯定会降息，但预计降息25个基点的概率大。昨日晚间降息50个基点的预期升温，导致美元指数下跌，贵金属价格再度上涨。多单底单持有，短线偏多操作。

黑色昨日黑色系以跌为主，螺、卷领跌收大阴线，原料相对抗跌小幅收跌；夜盘品种间有分化，铁矿石强稳，螺卷震荡，焦炭开盘补跌收长下影线。现货方面，螺、卷回落，铁矿石普氏指数下跌国产矿提涨，焦炭、焦煤暂稳。成材方面，螺卷产量大幅回升，限产减产逻辑证伪，供应端压力较大行政干预失效需市场调节产量；需求端，昨日库存ms库存数据公布，仍保持大幅累积，且表观需求暂未有起色，市场心态转弱，现货市场观望情绪加重成交清淡盘面亦回落；整体看，未来需求有望回升但限产逻辑暂被证伪，盘面短期维持弱势。铁矿方面，本周到港发运双增，但海运期推算本周之后到港将逐步下降，关注今日港口数据变化(预计偏利空)；需求端，钢厂有利润高产下上周有主动补库行为，厂内库存有所回升，未来预计维持刚性采购为主；整体看，铁矿暂无明显驱动，但月底海外发运或趋紧且下游限产不及预期，加之09合约有贴水待修复，月底前可寻找低多机会。焦炭方面，主产地环保预期强供应端向下概率大，后续关注焦企开工率变动情况；需求端，短期限产不及预期且唐山地区限产将结束需求抑制弱化，但钢厂利润低库存充裕仍抵触涨价；港口胀库问题存在，日照港发文催促贸易公司疏港，市场担忧月底港口甩货故盘面大幅回落；整体看，短期因第一轮涨价落地+螺卷下跌+港口发文疏港多因素下促使价格回调，但焦炭供给边际减需求增上涨预期较强，建议前期多单暂持。焦煤方面，国内矿因安全问题抑制成常态，进口澳煤仍受政治制约，唯蒙煤相对稳定，整体供应端略紧；需求端，焦企第一轮涨价诉求基本落地但利润仍不高，焦煤厂内库存仍以去库为主压价保利润明确；焦煤无明显驱动区间内宽幅震荡节奏跟随焦炭。焦炭多单继续持有；多焦炭09空01正套及多焦炭空焦煤套利继续持有。

油脂油料美国农业部的数据显示，中国取消了9853吨美豆合同。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2019年7月11日的一周,美国2018/19年度大豆净销售量为127,900吨，比上周低了3%，比四周均值低了68%，这是十周来的最低水平。新豆出口销售数量不足20万吨，俄罗斯和墨西哥分别取消了17.1万吨和3.2万吨大豆采购合同。生猪存栏量下滑，意味着大豆需求下滑。气象预报显示，美国中西部地区温度下降，也对豆价构成下跌压力。

气象预报下周中西部将出现低温天气提振大豆生长，且USDA周一作物周报显示大豆作物状况较前一周有改善，均打压美豆期价下跌。豆粕跌至下游心理价位后，中下游采购积极性提高，昨日放量成交45万吨，缓解豆粕库存压力，美豆天气炒作还未结束，随时可能再重启，油厂挺价，共同提振粕价反弹。不过随着天气转热，非洲猪瘟在两广、两湖、四川等南方市场快速蔓延，对存栏影响较严重，后期粕类需求尚难乐观，又抑制豆粕涨幅，短线或跟盘频繁震荡为主。内盘油脂继续回调，而豆粕成交火爆令油厂出库加快，且第三季度大豆到港庞大，开机率有望回升，但豆油近日出货不快，将会令豆油库存继续产加，短线油脂行情或继续跟盘震荡调整。但7月下旬小包装备货也将陆续展开，且随着棕油到船减少，菜籽和菜油进口受阻，预计油脂行情回调空间也有限。油粕观望，不宜过分追高。

玉米外盘方面，隔夜CBOT玉米继续回落，但仍在五年以来的高位区间，目前晚播题材已经将价格推至高位，接下来市场需要新的利多因素来提振，三季度属于美玉米生长关键期，玉米的生长状况以及单产预期就成为后期市场重点关注的对象，决定价格在短暂调整后能否重回升势。国内市场，今年东北玉米播种面积预计继续减少而大豆增加，再加上临储去库存不断进行，长期来看，市场供应整体趋紧；短期来看，临储拍卖不断进行，但参拍热情持续降温，昨日拍卖成交率继续创新低，再加上猪瘟影响实际饲料消费量，玉米下游需求受阻，近期玉米价格走势偏弱，不过近日南北港玉米库存持续下降，价格也有止跌企稳迹象，预计玉米期价跌幅有限，长期操作仍以逢低买为主，09合约关注1900整数关口，01关注1960支撑。多单依托支撑持有。

白糖周四原糖价格破位下跌，国际市场的供应格局目前仍面临着过剩压力，在空头控盘的市场上，利空因素被扩大。印度市场虽然在19/20榨季面临减产，但前两个榨季的累计库存难以消化，需要对国际市场出口的预判量仍高达800万吨；同时巴西进入生产高峰期，新糖供应的不断上升对价格造成压力，关注巴西即将公布的7月上半月上产数据。中国市场上，夏季降雨明显增加，特别是北方地区企稳偏低，对旺季消费情况有所抑制。期货盘面上，价格在5200一线多日徘徊后，价格仍承压下跌，短期价格趋势走弱。背靠5200上多下空。建议做空波动率的牛市价差组合策略。

纺织原料本周美棉出口销售数据净增5.4万包，环比前周增加1%。本月库存预期压力及生长状况良好的压力下， 美棉期货价格持续下行，预期下探60美分以下支撑。价格趋势的转变与否，关键因素依然在于美棉出口能否恢复。中国市场上，昨日国储棉成交情况有所回升，在外盘市场拖累的情况下，国内成交也显示出疲软态势。由于现货市场供应充足，库存问题再次被提及，长期存在的压力在市场稍有偏空预期中被迅速放大。目前国内没有新的利空出现，盘面郑棉价格在前低的基础上呈现整理行情，技术上价格存在确认低点支撑需求。前低附近试多。期权：买入做多波动率组合或偏多方向组合。